--- title: A Guerra Silenciosa Pelo Capital Global description: A Guerra Silenciosa Pelo Capital Global image: https://spot.bancoinvest.pt/hubfs/img-post-blog-guerra-silenciosa-capital-global-new.jpg --- ![hamburger](https://spot.bancoinvest.pt/hubfs/Banco%20Invest%202024/Images/hamburger.svg) ![close-icon](https://spot.bancoinvest.pt/hubfs/Banco%20Invest%202024/Images/close.svg) [bancoinvest.pt](https://www.bancoinvest.pt/) [Alertas](https://spot.bancoinvest.pt/blog/tag/alertas) [Análise Técnica](https://spot.bancoinvest.pt/blog/tag/análise-técnica) [Investimento](https://spot.bancoinvest.pt/blog/tag/investimento) [Learning Center](https://spot.bancoinvest.pt/blog/tag/learning-center) [Notícias](https://spot.bancoinvest.pt/blog/tag/notícias) [Outlook](https://spot.bancoinvest.pt/blog/tag/outlook) ![phone](https://spot.bancoinvest.pt/hubfs/Banco%20Invest%202024/Images/phone.svg) 800 200 160 (gratuito) ![microphone](https://spot.bancoinvest.pt/hubfs/Banco%20Invest%202024/Images/microphone.svg) Apoio ao Cliente [Notícias](https://spot.bancoinvest.pt/blog/tag/notícias) # A Guerra Silenciosa Pelo Capital Global 15 outubro 2026 Global market status Global market status Global market status ![feature-image](https://spot.bancoinvest.pt/hubfs/img-post-blog-guerra-silenciosa-capital-global-new.jpg) De acordo com o relatório do MUFG Bank intitulado: *The Global Competition for Capital*, o mundo entrou numa nova era em que a procura por capital cresce mais rapidamente do que a poupança disponível, criando uma competição sem precedentes entre governos, empresas tecnológicas, projectos energéticos, defesa, infraestrutura e mercados privados. Durante décadas, a discussão foi sobre onde investir o excesso de capital global. Nessa altura, os mercados beneficiaram de uma combinação favorável de globalização, inflação baixa, taxas de juro reduzidas e expansão dos balanços dos bancos centrais. A próxima década poderá ser marcada pela pergunta oposta: quem conseguirá atrair capital suficiente para financiar as suas prioridades estratégicas? ![bottlenecks](https://spot.bancoinvest.pt/hs-fs/hubfs/bottlenecks.png?width=849&height=613&name=bottlenecks.png) O relatório estima que existem cerca de $1.800 biliões de activos financeiros globais, dos quais $221 biliões são investíveis. ![activos-Oct-15-2026-09-15-35-0526-AM](https://spot.bancoinvest.pt/hs-fs/hubfs/activos-Oct-15-2026-09-15-35-0526-AM.png?width=752&height=599&name=activos-Oct-15-2026-09-15-35-0526-AM.png) No universo global investível, os activos alternativos dispararam para 15% em 2026 de 6% em 2000. O peso das acções no pico do *dot-com* foi de 60%, depois desceu para 50% em 2007 e tem oscilado entre 35% e 45% desde então. As obrigações representam 40%, que se situa no limite inferior do intervalo. ![221](https://spot.bancoinvest.pt/hs-fs/hubfs/221.png?width=765&height=553&name=221.png) O relatório considera a IA como potencialmente o maior projecto de infraestrutura da história. ![ai2](https://spot.bancoinvest.pt/hs-fs/hubfs/ai2.png?width=801&height=609&name=ai2.png) Segundo as estimativas apresentadas, os cinco principais *hyperscalers* poderão investir mais de 1 bilião de dólares por ano em Capex relacionado com IA. O investimento acumulado em IA entre 2025 e 2032 poderá superar o PIB de praticamente todas as economias do mundo, excepto EUA e China. ![ai-Oct-15-2026-07-43-31-7005-AM](https://spot.bancoinvest.pt/hs-fs/hubfs/ai-Oct-15-2026-07-43-31-7005-AM.png?width=806&height=694&name=ai-Oct-15-2026-07-43-31-7005-AM.png) Um dos pontos mais interessantes do relatório é a mudança estrutural do papel das grandes tecnológicas que a MUFG considera ser uma das maiores alterações nos mercados financeiros desde a Crise Financeira de 2008. Historicamente as *Big Techs*: ➡️ Geravam enormes fluxos de liquidez; ➡️ Recompravam acções próprias; ➡️ Forneciam liquidez aos mercados financeiros. Agora: ➡️ Emitem dívida em escala recorde. ➡️ Direccionam recursos para *data centers*, energia e IA. ➡️ Tornaram-se consumidoras de capital. ![capex-2](https://spot.bancoinvest.pt/hs-fs/hubfs/capex-2.png?width=771&height=648&name=capex-2.png)   ###### Competição entre Big Techs e Estados O relatório introduz o conceito de *reverse crowding out*. Tradicionalmente, os governos absorviam poupança através da emissão de dívida que aumentava as taxas de juro e dificultava o financiamento privado. Agora os *hyperscalers* disputam os mesmos investidores institucionais.![crowd-1](https://spot.bancoinvest.pt/hs-fs/hubfs/crowd-1.png?width=951&height=672&name=crowd-1.png)   Assim, as obrigações da Microsoft, Amazon, Alphabet ou Meta concorrem directamente com as *Treasuries* e dívida soberana. ![bonds-Oct-15-2026-09-05-42-9944-AM](https://spot.bancoinvest.pt/hs-fs/hubfs/bonds-Oct-15-2026-09-05-42-9944-AM.png?width=855&height=644&name=bonds-Oct-15-2026-09-05-42-9944-AM.png) Ao mesmo tempo que o setor tecnológico exige quantidades recorde de financiamento, os governos enfrentam níveis históricos de dívida. A dívida global atingiu 366 biliões de dólares em 2026.![debt-2](https://spot.bancoinvest.pt/hs-fs/hubfs/debt-2.png?width=870&height=628&name=debt-2.png) O rácio dívida/PIB global encontra-se acima dos níveis pré-pandemia. ![governo](https://spot.bancoinvest.pt/hs-fs/hubfs/governo.png?width=902&height=716&name=governo.png)   ###### Mudança de paradigma nos mercados globais   A divergência na *duration* dos empréstimos entre os *hyperscalers* de IA e as obrigações do Tesouro dos EUA representa uma mudança drástica para os mercados globais. As grandes empresas de tecnologia alongaram os seus prazos para se alinharem aos ciclos de vida da infraestrutura. Mais de 50% das emissões dos *hyperscalers* tem uma maturidade entre 10 a 50 anos. ![ai-Oct-15-2026-10-11-17-7783-AM](https://spot.bancoinvest.pt/hs-fs/hubfs/ai-Oct-15-2026-10-11-17-7783-AM.png?width=797&height=603&name=ai-Oct-15-2026-10-11-17-7783-AM.png)   Em contrapartida, o Tesouro dos EUA encurtou os seus prazos para reduzir o custo da emissão expandida, bem como para diminuir o atrito entre  a oferta e procura à medida que o Fed reduz o seu balanço patrimonial.   ![s-2](https://spot.bancoinvest.pt/hs-fs/hubfs/s-2.png?width=811&height=588&name=s-2.png) A mensagem do relatório pode ser resumida numa frase: A próxima década será definida não apenas pela inovação tecnológica, mas pela capacidade de atrair capital. Consulte relatório [aqui](https://www.bancoinvest.pt/docs/default-source/documentosgerais/the-global-competition-for-capital.pdf). Fonte: MUFG Bank Partilhar este artigo: ## Subscreva a nossa Newsletter diária As últimas noticias , artigos e análises directamente na sua caixa de correio. ### Subscrição realizada com sucesso Muito obrigado por subscrever a nossa newsletter. A partir de agora receberá conteúdos exclusivos diretamente na sua caixa de entrada. ![checked](https://spot.bancoinvest.pt/hubfs/Banco%20Invest%202024/Images/checked.svg) - - - [bancoinvest.pt](https://www.bancoinvest.pt/) [![calls](https://spot.bancoinvest.pt/hubfs/Banco%20Invest%202024/Images/calls.svg) Apoio ao Cliente 800 200 160 (gratuito)](tel:80020-0160) O Banco Invest S.A., com sede na Av. Eng. Duarte Pacheco, Torre 1 - 11º, 1070 - 101 Lisboa, é uma instituição registada no Banco de Portugal com o código 0014 e na Comissão de Mercado de Valores Mobiliários sob o nº 0141. 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