John Templeton, fundador do Templeton Growth Fund, foi um dos maiores investidores do século XX e é autor da seguinte frase:
The four most dangerous words in investing are: ‘This time it’s different.’
Sir John Templeton
Cinco Observações no Mercado sobre este Pensamento:
1) Profissionais vs. Investidores de Retalho
Os hedge funds estão vendendo enquanto os investidores de retalho estão comprando.
O segundo maior hedge fund acabou de vender o maior montante em acções tecnológicos numa década enquanto verificou-se a terceira maior entrada de fundos pelos investidores de retalho no ETF do Nasdaq 100 (QQQ).
Desta vez é diferente: Investidores de Retalho são o dinheiro inteligente agora...
2) Concentração nos 41%
Cada vez que os níveis de concentração atingem 40%, ocorre um crash. Está actualmente nos 41%.
Desta vez é diferente: Certamente nunca haverá um catalisador para a bolha da IA arrebentar.
3) Petróleo e Recessão
Todas as vezes que os preços do petróleo subiram 50% acima da média, desencadeou uma recessão. Este indicador previu 6 de 6 recessões, ou seja, uma taxa de sucesso de 100%.
Acabamos de atingir esse limite novamente mas desta vez é diferente.
4) Coreia do Sul sobe quase 200% em 12 meses
Quando um ETF de um país inteiro começa a ser negociado como uma opção de compra de IA de uma única acção, a história mostra que o próximo capítulo geralmente não é uma "expansão múltipla tranquila".
Taiwan em 1990, China em 2007, Shenzhen em 2015 e, claro, o mais relevante de todos, Outubro de 1998 a Março de 2000.
O índice Nasdaq valorizou 240-260% em cerca de 17 meses mas desta vez será diferente.
5) Lucros acima da Tendência de Longo Prazo
"As nossas previsões (e o consenso) apontam para um aumento nos lucros bem acima da tendência de longo prazo." - Deutsche Bank
Aparentemente desta vez é realmente diferente...
A frase de Templeton é um antídoto eterno contra bolhas FOMO e narrativas de novos paradigmas como techs em 2026, cripto, IA ou qualquer hype.
Nunca esqueça, os detalhes mudam mas os ciclos de euforia e pânico repetem-se.
