Indicadores Económicos
No mês de Julho foram publicados os dados da inflação referentes a Junho, que na Zona Euro evidenciaram uma subida anual dos preços de 2,0%, o que representa uma aceleração face aos 1,9% verificados em Maio. No plano nacional, a subida dos preços situou-se nos 2,4%, também numa base anual, valor superior ao registado no mês anterior (2,3%).
Quanto ao mercado laboral da Zona Euro não se verificaram grandes alterações, com as taxas de desemprego das principais economias da região a permanecerem praticamente inalteradas.
No que diz respeito à actividade económica, importa destacar os dados referentes à evolução do PIB da Zona Euro que, numa base trimestral, permaneceu praticamente inalterado (+0,1%), superando marginalmente as estimativas (0,0%). Relativamente ao índice HCOB Eurozone Composite PMI, este manteve-se em território de expansão, fixando-se nos 51,0 pontos, o que representa uma melhoria face ao valor registado no mês anterior.
Nos EUA, alguns indicadores macroeconómicos continuam a apontar para o cenário de expansão. O índice S&P Global Composite PMI superou as estimativas, fixando-se nos 52,9 pontos, ao passo que as vendas a retalho de Junho registaram uma subida em termos mensais (+0,6%), superando as expectativas. No que diz respeito à inflação, o CPI registou uma variação homóloga de 2,6%, ligeiramente superior aos 2,4% observados no mês anterior.
Evolução dos Mercados
No mês de Julho, o panorama foi positivo para os índices norte-americanos, com o S&P-500 e o Nasdaq-100 a registarem variações de +2,2% e +2,4%. Na Europa, o EuroStoxx-50 apresentou ganhos de cerca de 0,3%. No plano nacional, o índice PSI terminou o mês em terreno positivo, tendo apresentado uma variação mensal de +3,4%. Por último, no que aos mercados emergentes diz respeito, o índice MSCI Emerging Markets registou uma subida de 1,7%, em USD.
Índices Accionistas
Evolução EuroStoxx-50
Cotações a 31/07/2025. Fonte: Bloomberg. Banco Invest
No plano das commodities, o Petróleo apresentou ganhos no mês de Julho, com a cotação do barril WTI a registar uma subida de 6,4%. No que diz respeito aos metais preciosos, a cotação do Ouro verificou uma descida marginal (-0,4%, em USD), ao passo que a Prata registou uma subida (+1,7%, em USD).
Commodities
Cotações a 31/07/2025. Fonte: Bloomberg. Banco Invest
Entre os pares cambiais, o destaque recai sobre o Euro, que perdeu terreno face ao Dólar Americano (-3,2%) e ganhou face ao Iene Japonês (+1,4%) e à Libra Esterlina (+0,7%).
Taxas de Câmbio
Evolução EUR/USD
Cotações a 31/07/2025. Fonte: Bloomberg. Banco Invest
A nível do mercado obrigacionista, as yields da dívida pública a 10 anos nos Estados Unidos registaram uma subida em Julho, encerrando o mês nos 4,37% (+15 bp). Na Europa, as yields dos Bunds alemães e dos Gilts britânicos a 10 anos fecharam o período nos 2,69% (+9 bp) e 4,57% (+8 bp), respectivamente.
Taxas de Juro
Cotações a 31/07/2025. Fonte: Bloomberg. Banco Invest
No segmento de crédito, o índice Global Investment Grade (EurH) apresentou uma variação de -0,3%, enquanto o Global High Yield (EurH) registou uma variação de +0,7%.
No campo da política monetária, o destaque recai sobre a Reserva Federal (FED) que, no dia 30 de Julho, manteve a taxa de juro de referência inalterada. Jerome Powell, presidente da FED, afirmou que as taxas de juro estão no “lugar certo” de forma a gerir a incerteza contínua em torno das tarifas e da inflação, ao passo que a moderação da actividade económica reflecte em grande medida um abrandamento das despesas de consumo.
No que diz respeito à actuação dos principais bancos centrais a nível global, importa ainda sublinhar que, a 24 de Julho, o Banco Central Europeu (BCE) decidiu manter as taxas de juro de referência nos 2,00%.
