Indicadores Económicos
No mês de Maio foram publicados os dados da inflação referentes a Abril, que na Zona Euro apontaram para uma subida anual dos preços de cerca de 2,2%, leitura semelhante à registada no mês anterior. No plano nacional, a subida dos preços situou-se nos 2,1%, também numa base anual, o que representa uma subida face ao valor registado no mês anterior (1,9%).
A nível do mercado laboral da Zona Euro não se verificaram grandes alterações, com as taxas de desemprego das principais economias da região a permanecerem relativamente inalteradas. Por outro lado, importa destacar alguns sinais de abrandamento económico, nomeadamente, os dados referentes à evolução do PIB da Zona Euro que, numa base trimestral, cresceu cerca de 0,3%, valor inferior ao esperado (0,4%). De igual modo, o índice HCOB Eurozone Composite PMI saiu da zona de expansão no mês de Maio, tendo recuado para 49,5 pontos.
Nos EUA, o índice S&P Global Composite PMI fixou-se nos 50,6 pontos, valor ligeiramente inferior à leitura registada no mês anterior, ao passo que as vendas a retalho de Abril registaram uma variação marginalmente positiva numa base mensal (+0,1%). No que diz respeito à inflação, o CPI situou-se nos 2,3% em termos anuais, o que representa uma descida face ao valor registado no mês anterior (2,4%).
Evolução dos Mercados
No mês de Maio, os índices norte-americanos S&P-500 e Nasdaq-100 registaram variações de +6,2% e +9,0%, respectivamente.
Na Europa o panorama também foi positivo, com o EuroStoxx-50 a valorizar cerca de 4,0%. No plano nacional, o índice PSI terminou o mês em terreno positivo, tendo apresentado uma variação mensal de +5,7%.
De igual modo, nos mercados emergentes, o índice MSCI Emerging Markets registou uma subida de 4,0%, em USD, sendo que o destaque recai sobre a valorização expressiva do mercado accionista de Taiwan (MSCI Taiwan, +12,8% em USD).
Índices Accionistas
Evolução EuroStoxx-50
Cotações a 30/05/2025. Fonte: Bloomberg. Banco Invest
No plano das commodities, o Petróleo apresentou ganhos no mês de Maio, com a cotação do barril WTI a registar uma variação de +4,4%. No que diz respeito aos metais preciosos, a cotação do Ouro permaneceu praticamente inalterada, ao passo que a Prata registou um mês positivo (+1,1%, em USD).
Commodities
Cotações a 30/05/2025. Fonte: Bloomberg. Banco Invest
Entre os pares cambiais, o destaque recai sobre o Euro, que ganhou terreno face ao Dólar Americano (+0,2%), ao Franco Suíço (+0,3%) e à Libra Esterlina (+0,8%).
Taxas de Câmbio
Evolução EUR/USD
Cotações a 30/05/2025. Fonte: Bloomberg. Banco Invest
A nível do mercado obrigacionista, as yields da dívida pública a 10 anos nos Estados Unidos registaram uma subida significativa em Maio, encerrando o mês nos 4,40% (+24 bp). Na Europa, as yields dos Bunds alemães e dos Gilts britânicos a 10 anos fecharam o período nos 2,50% (+6 bp) e 4,65% (+21 bp), respectivamente.
Taxas de Juro
Cotações a 30/05/2025. Fonte: Bloomberg. Banco Invest
No segmento de crédito, o índice Global Investment Grade (EurH) apresentou uma variação de -0,5%, enquanto o Global High Yield (EurH) registou uma valorização de +1,5%.
No campo da política monetária, o destaque recai sobre a Reserva Federal (FED) que, no dia 7 de Maio, manteve a taxa de juro de referência inalterada. De acordo com este organismo, a incerteza quanto às perspectivas económicas aumentou, colocando em risco a trajectória positiva do desemprego e da inflação.
Segundo o presidente da FED, Jerome Powell, a taxa de desemprego estabilizou num nível baixo nos últimos meses e as condições do mercado de trabalho mantêm-se sólidas, no entanto, a inflação continua ligeiramente elevada.
A propósito da actuação dos principais bancos centrais a nível global, importa ainda realçar que, no dia 8 de Maio, o Banco de Inglaterra (BoE) tomou a decisão de cortar a taxa de juro de referência em 25 pontos-base, de 4,50% para 4,25%.
