Indicadores Económicos
Na Zona Euro, os dados da inflação referentes a Novembro evidenciaram uma subida anual dos preços de 2,2%, o que compara com o valor de 2,1% registado no mês anterior.
Quanto ao mercado laboral da Zona Euro não se registaram alterações significativas, mantendo-se praticamente inalteradas as taxas de desemprego das principais economias da região, como a Alemanha (6,3%) ou França (7,7%).
No que diz respeito à actividade económica, a região mantém uma trajectória de crescimento, ainda que moderado, com os índices PMI a permanecerem em território de expansão. Em particular, o índice HCOB Eurozone Composite PMI situou-se nos 52,4 pontos, valor muito próximo do registado no mês anterior.
Relativamente à economia norte-americana, importa destacar os números referentes aos indicadores PMI, em particular, o índice S&P Global Composite PMI, que superou as estimativas, permanecendo em território de expansão (54,8 pontos).
No que diz respeito à inflação, este mês o CPI não foi divulgado devido à paralisação do governo (“shutdown”).
Evolução dos Mercados
No mês de Novembro, os índices norte-americanos apresentaram um desempenho algo contido, com o S&P-500 e o Nasdaq-100 a registarem variações de +0,1% e -1,6%.
Na Europa, o EuroStoxx-50 fechou o mês marginalmente positivo, com ganhos de cerca de 0,1%. Em sentido contrário, no plano nacional, o índice PSI terminou o mês em terreno negativo, tendo apresentado uma variação mensal de -3,8%.
Por último, no que aos mercados emergentes diz respeito, o índice MSCI Emerging Markets registou uma descida de 2,5%, em USD.
Índices Accionistas
Evolução EuroStoxx-50
Cotações a 28/11/2025. Fonte: Bloomberg, Banco Invest.
No plano das commodities, o Petróleo apresentou perdas no mês de Novembro, com a cotação do barril WTI a registar uma descida de -4,0%. No que diz respeito aos metais preciosos, a cotação do Ouro verificou uma subida (+5,9%, em USD), em linha com a Prata, que registou uma variação positiva bastante expressiva (+16,0%, em USD).
Commodities
Cotações a 28/11/2025. Fonte: Bloomberg, Banco Invest.
Entre os pares cambiais, o destaque recai sobre o Euro, que ganhou terreno face ao Dólar Americano (+0,1%) e ao Iene Japonês (+1,4%).
Taxas de Câmbio
Evolução EUR/USD
Cotações a 28/11/2025. Fonte: Bloomberg, Banco Invest.
A nível do mercado obrigacionista, as yields da dívida pública a 10 anos nos Estados Unidos registaram uma descida em Novembro, encerrando o mês nos 4,01% (-7 bp). Na Europa, as yields dos Bunds alemães e dos Gilts britânicos a 10 anos fecharam o período nos 2,69% (+6 bp) e 4,44% (+3 bp), respectivamente.
Taxas de Juro
Cotações a 28/11/2025. Fonte: Bloomberg, Banco Invest.
No segmento de crédito, o índice Global Investment Grade (EurH) apresentou uma variação de +0,1%, enquanto o Global High Yield (EurH) registou uma valorização de +0,3%.
No campo da política monetária, o destaque recai sobre o Banco de Inglaterra (BoE) que, no dia 6 de Novembro, decidiu manter a taxa de juro de referência inalterada, nos 4,00%.
Dos nove membros que integram o comité de política monetária do Banco de Inglaterra, cinco votaram pela manutenção da taxa de juro directora, ao passo que os restantes membros votaram a favor de um corte de 25 pontos base.
Esta decisão não surpreendeu os mercados, dado que a maioria dos economistas apontava para a manutenção das taxas de juro nos níveis actuais.
