Num relatório intitulado “OECD Pensions Outlook 2024”, a OCDE sublinhou a importância da inclusão de certas classes de activos e a respectiva alocação nos planos de contribuição definida, de forma a potenciar retornos mais elevados a longo prazo, num contexto de poupança para a reforma.

Entre as principais conclusões do artigo, destaca-se o aumento da probabilidade de obter taxas de substituição mais altas ao investir em acções. A análise mostra que, na vasta maioria dos cenários avaliados em 19 países diferentes da OCDE, os pensionistas acumularam mais activos para a reforma ao investir pelo menos parte das suas poupanças durante 40 anos numa combinação de acções nacionais e estrangeiras, ao invés de investir apenas em títulos do governo e/ou depósitos.

Comparação das taxas de substituição entre a anuidade vitalícia e os drawdowns regulares

Fonte: OECD Pensions Outlook 2024

Além do referido, decorrente do efeito de capitalização, os retornos compostos tendem a tornar-se mais significativos em períodos de contribuição mais longos, sobretudo no caso de carteiras compostas por cabazes diversificados de acções, contribuindo para que os planos de contribuição definida com maior exposição a esta classe de activos apresentem geralmente melhor desempenho médio em horizontes temporais mais extensos.

Com o intuito de mitigar alguns riscos associados a esta classe de activos, nomeadamente o facto do benefício do investimento em acções ser reduzido para períodos de contribuição mais curtos (e.g., 10 anos) e a maior volatilidade associada a esta classe de activos, a OCDE salientou também a importância de estratégias dinâmicas de ciclo de vida. Ao promover ajustes na alocação de activos ao longo do tempo, este tipo de estratégia possibilita, entre outros aspectos, a redução da exposição a acções à medida que a reforma se aproxima, contrabalançando uma primeira fase, de maior crescimento, com fases posteriores, de maior proteção contra perdas.

Neste contexto, a gama de fundos SMART Invest surge como uma solução inovadora e alinhada com as melhores práticas apontadas pela OCDE no que diz respeito à maximização das poupanças para a reforma. Composto por três sub-fundos que apresentam diferentes perfis de risco — Conservador, Moderado e Dinâmico, este produto possibilita uma abordagem personalizada para investidores com diferentes tolerâncias ao risco e horizontes temporais de investimento distintos, apresentando uma filosofia de gestão passiva que aproveita a eficiência e a diversificação dos ETFs (Exchange Traded Funds) para investir em diferentes universos, com as seguintes ponderações:

-> SMART Conservador: 80% Obrigações / 20% Acções

-> SMART Moderado: 55% Obrigações / 45% Acções

-> SMART Dinâmico: 30% Obrigações / 70% Acções

Esta segmentação permite aos investidores escolher um fundo que se adeque às suas metas financeiras e ao seu horizonte temporal. Se, por um lado, o Invest SMART Dinâmico, com uma alocação de 70% a acções é mais indicado para investidores com horizontes temporais mais extensos, por outro lado, os perfis Conservador e Moderado oferecem ainda alguma exposição a acções, mas procuram níveis de Value-at-Risk mais baixos, através de uma maior alocação à componente de Obrigações que, historicamente, revelou ser uma classe de activos menos volátil.

Vantagens Estratégicas

1. Gestão Passiva e Custos Reduzidos

A utilização exclusiva de ETFs torna os Fundos SMART Invest uma opção eficiente e acessível. A gestão passiva reduz custos, um factor essencial no que diz respeito à preservação de retornos ao longo do tempo, como destacado pela OCDE. Além do referido, a diversificação geográfica e por classes de activos promovida pelos Fundos mitiga riscos específicos e contribui para resultados mais consistentes.

2. Eficiência Fiscal e Flexibilidade

Enquanto fundos PPR (Planos Poupança Reforma), os Fundos SMART oferecem benefícios fiscais significativos, alinhando-se com as recomendações da OCDE de maximizar os activos acumulados no momento da reforma. A flexibilidade na transição entre os diferentes perfis abre também a porta ao ajuste das estratégias ao longo do tempo, possibilitando assim a aproximação a uma estratégia de ciclo de vida.

Concluindo, ao adoptar uma carteira global, diversificada e fiscalmente eficiente, os Fundos SMART Invest assumem-se como uma solução de poupança para a reforma inovadora e eficaz, que se adequa a diferentes perfis de risco e possibilita a transição entre perfis sem impacto fiscal, alinhando-se assim com algumas das principais conclusões apontadas pela OCDE.