Num mundo onde a maioria das empresas recorrem a dívida, outras fazem precisamente o aposto e, acumulam liquidez. No topo da lista está a Berkshire Hathaway, com uns impressionantes 373 mil milhões de dólares, a maior reserva de “cash” da sua história.
"This is nothing" - Warren Buffett
Ontem, Warren Buffett deu uma entrevista à CNBC, a primeira desde que deixou o cargo de CEO da Berkshire Hathaway.
Sobre a recente queda do mercado, Buffett afirmou que já viu o mercado cair mais de 50%, três vezes na sua vida, e que a correcção actual não é preocupante.
O selloff desde a guerra do Irão é apenas o quinto maior esta década.
Em relação à enorme reserva de liquidez da Berkshire, Buffett confirmou que só vai aplicar esse dinheiro se houver uma grande queda no mercado. Por enquanto, os preços das acções ainda não estão atractivos o suficiente para a Berkshire Hathaway comprar em grande escala.
Cash is King em Março
Março foi um mês complicado para os mercados financeiros e cash (principalmente Treasuries de curto prazo) foi o melhor activo de refúgio para preservar capital.
O ouro e prata decepcionaram os investidores desde o início da guerra, registando um dos piores meses desde 2008, apesar dos ganhos avultados em relação ao ano anterior e acabando com a sua fama de activo de refúgio em tempos incertos.
As obrigações do Tesouro EUA no geral não cumpriram a sua função de activo de refúgio em nenhum momento durante a turbulenta segunda presidência de Donald Trump até agora.
Durante os três selloffs provocados pelos choques geopolíticos no último ano, o choque tarifário em Abril de 2025, a disputa com a Gronelândia em Janeiro e a guerra com o Irão no mês passado, os preços das obrigações do Tesouro caíram em conjunto com as acções.
A correlação entre os retornos mensais de acções e obrigações mudou de -25% para +50% desde 2022.
Desempenho dos Activos Financeiros em Março
📉 Metais Preciosos:
- Prata desvalorizou 25% em Março e acumula um perda de 2% em 2026.
- Ouro desceu 14% em Março mas ainda tem um ganho de 5% desde o início do ano. Foi o pior mês desde Outubro 2008.
📉 Acções
- Defesa europeia caiu 17% em Março e 11% em 2026.
- Acções da Zona Euro desvalorizaram 12% em Março e 6% YTD.
- Magníficas Sete desceram 10% em Março e 16% desde o início do ano.
📈 Energia
- Gas Natural Europeu disparou 92% desde o início do ano e 72% em Março
- Brent Crude subiu 85% em 2026 e 56% em Março, o maior ganho mensal de sempre.
📈 Forex
- Melhor mês para o dólar desde 2024.
Mercado de Acções já tocou no Fundo?
Segundo Tom Lee da Fundstrat, as acções tendem a cair no início das guerras e não no final. De acordo com a sua análise, baseada em sete grandes guerras desde 1900, os mercados tendem a precificar rapidamente os riscos mais severos, causando a queda precoce do mercado.
Os mercados de acções tendem a tocar o fundo, em média, nos primeiros 10% da duração de uma guerra, ou seja, o mercado reage sempre antes da evolução do próprio conflito.
Abril é o Segundo Melhor Mês do Ano
Desde 1928, o índice S&P 500 valorizou 1,3% em média. Assim, em termos históricos, Abril é o segundo melhor mês do ano com ganhos positivos em 63% dos anos.
Fonte: Citdael, Fundstrat, Leverage Shares, Reuters
