Indicadores Económicos
No mês de Março foram publicados os dados da inflação referentes a Fevereiro, que na Zona Euro apontaram para uma subida anual dos preços de 2,3%, o que compara favoravelmente com as expectativas dos analistas, que antecipavam um aumento geral dos preços ligeiramente mais elevado (2,4%). No plano nacional, a subida dos preços situou-se nos 2,4%, também numa base anual, em linha com as expectativas dos analistas.
A nível do mercado laboral da Zona Euro não se verificaram grandes alterações, com as taxas de desemprego das principais economias da região a permanecerem relativamente inalteradas. Por outro lado, importa ainda realçar que o quadro de expansão económica moderada continua a ser sustentado pelos principais indicadores macroeconómicos, em particular, os dados referentes ao índice HCOB Eurozone Composite PMI que, no mês de Março, se manteve em território de expansão (50,4 pontos).
Nos EUA, o índice S&P Global Composite PMI fixou-se nos 53,5 pontos, valor superior à leitura do mês anterior, ao passo que as vendas a retalho de Fevereiro registaram uma variação marginalmente positiva (+0,2%) numa base mensal. No que diz respeito à inflação, o CPI avançou 2,8% em termos anuais, o que representa uma descida face ao valor registado no mês anterior (3,0%).
Evolução dos Mercados
Em Março, os índices norte-americanos S&P-500 e Nasdaq-100 registaram variações de -5,7% e -7,7%, respectivamente.
Na Europa, o panorama foi menos negativo, com o EuroStoxx-50 a desvalorizar cerca de 3,9%. No plano nacional, o índice PSI terminou o mês em terreno positivo, tendo apresentado uma variação mensal de +0,3%. Entre as empresas que apresentaram maiores variações no mês encontram-se a Mota-Engil (+11,9%), a REN (+9,6%), a SONAE (+8,0%), os CTT (+6,3%) e a EDP Renováveis (-7,3%).
Em sentido contrário, nos mercados emergentes, o índice MSCI Emerging Markets registou uma subida de 0,4%, em USD, sendo que o destaque recai sobre a valorização expressiva do mercado accionista indiano (MSCI India, +9,2% em USD).
Índices Accionistas
Evolução EuroStoxx-50
Cotações a 31/03/2025. Fonte: Bloomberg. Banco Invest
No plano das commodities, o Ouro registou mais um mês positivo, tendo apresentado uma valorização expressiva (+9,3%, em USD). No que diz respeito ao Petróleo, o mesmo apresentou ganhos no mês de Março, com a cotação do barril WTI a registar uma variação de +2,5% em Março.
Commodities
Cotações a 31/03/2025. Fonte: Bloomberg. Banco Invest
Entre os pares cambiais, o destaque recai sobre o Euro, que ganhou terreno face ao Dólar Americano (+3,9%).
Taxas de Câmbio
Evolução EUR/USD
Cotações a 31/03/2025. Fonte: Bloomberg. Banco Invest
A nível do mercado obrigacionista, as yields da dívida pública a 10 anos nos Estados Unidos não apresentaram variações relevantes em Março, encerrando o mês nos 4,21%. Na Europa, as yields dos Bunds alemães e dos Gilts britânicos a 10 anos fecharam o período nos 2,74% (+33 bp) e 4,68% (+20 bp), respectivamente.
Taxas de Juro
Cotações a 31/03/2025. Fonte: Bloomberg. Banco Invest
No segmento de crédito, o índice Global Investment Grade (EurH) recuou 0,5%, enquanto o Global High Yield (EurH) apresentou uma variação de -1,0%.
No campo da política monetária, o Banco Central Europeu (BCE) anunciou a 6 de Março a decisão de cortar a taxa de juro de referência em 25 pontos-base, de 2,75% para 2,50%.
De acordo com a informação divulgada no seguimento da reunião, a maioria dos indicadores de inflação subjacente sugere que a inflação irá estabilizar em torno da meta de médio prazo de 2% definida pelo BCE.
Em linha com o esperado, o crescimento dos salários começa a apresentar alguns sinais de moderação, se bem que os preços em certos sectores ainda se encontram em processo de ajuste como consequência do aumento significativo da inflação nos últimos anos.
