Em Março de 2026, os mercados financeiros globais estão navegando num ambiente de elevada incerteza e volatilidade, influenciados principalmente pela escalada de tensões geopolíticas no Médio Oriente, que impulsionou uma forte aversão ao risco, a subida desenfreada dos preços do petróleo e a fuga para activos de refúgio, como o dólar norte-americano. Os mercados de acções internacionais enfrentam agora correções, após um início de ano forte, com as mega-caps de IA perdendo força com uma rotação para sectores defensivos e cíclicos.
Sazonalidade do Mês de Março
Desde 1928 que no mês de Março, o índice S&P 500 apresentou retornos positivos em 61% das vezes, com um ganho médio de aproximadamente 0,59%.
Segundo o Goldman Sachs, Março é o quarto pior mês para as acções. Contudo, a segunda quinzena é melhor do que a primeira.
Para além disso, o índice S&P 500 atingiu mínimos em meados de Março nos últimos 20 anos.
Maior Expiração de Opções de Sempre
Março é normalmente um mês de rebalanceamento de índices e também o fecho trimestral de opções e futuros.
No dia 20 de Março, a expiração de opções será o maior de sempre no montante de 5 biliões de dólares.
Reembolsos de Impostos
Historicamente, a emissão de reembolsos de impostos acelera no final de Fevereiro e início de Março. Estes reembolsos são relevantes porque tem uma elevada correlação com a alocação de activos de risco.
Este ano, espera-se reembolsos de impostos maiores do que habitual.
Entradas de Liquidez nos Fundos do Mercado Monetário
Padrões sazonais de liquidez nos fundos do mercado monetário revelam que uma parte significativa da liquidez, relacionada com os reembolsos de impostos, inicialmente acumula-se no mercado monetário antes de ser realocada.
Rebalanceamento dos Fundos de Acções
Desde 1928 que verifica-se um aumento das compras pelos fundos devido ao rebalanceamento trimestral, antes de entrar em abril, que é o segundo melhor mês do ano.
Suporte Forte dos Investidores de Retalho
Janeiro de 2026 foi o maior mês de compras líquidas já registado e Fevereiro, embora abaixo desse pico de Janeiro, ainda foi o quinto maior mês de compras líquidas na história e o mais forte desde abril de 2021.
A estratégia de Buy the Dip pelos investidores de retalho permaneceu uma força dominante no índice S&P 500 no início de 2026.
No acumulado do ano, a média líquida negociada foi 2,5 vezes maior nos dias de queda do índice S&P do que nos dias de alta.
Embora a média diária tenha moderado em Fevereiro, a intensidade das compras em queda na verdade aumentou: os dias de queda do índice S&P em Fevereiro foi 4,3x maior que nos dias de alta (contra 2,1x em Janeiro).
A participação em opções pelos investidores de retalho permanece estruturalmente elevada.
O volume médio diário de opções do retalho em 2026 está aproximadamente 14% acima dos níveis de 2025 e quase 47% acima da média de 2020-2025, reflectindo uma participação sustentada em vez de picos ocasionais.
Fonte: Citadel Securities, Goldman Sachs
