A inflação nos Estados Unidos acelerou para 3,3% em Março, com o aumento dos preços da gasolina devido à guerra no Médio Oriente, reforçando as expectativas do mercado de que a Reserva Federal poderá deixar as taxas de juro inalteradas até o próximo ano.
O índice de preços PCE subiu 0,7% no mês passado, o maior avanço mensal desde Junho de 2022, após um aumento de 0,4% em Fevereiro em linha com as expectativas dos economistas. Nos 12 meses até Março, o índice PCE aumentou 3,5%, a maior subida desde Maio de 2023, depois de ter atingido 2,8% em Fevereiro. 
Estas são as oito razões:
1) Custos de Guerra e Choque Energético
A guerra no Irão elevou drasticamente os preços da gasolina (+21%) e energia (+12.5%) nos Estados Unidos. Mesmo com esperanças de uma normalização no Estreito de Ormuz, o défice de produção de 10-12 milhões de barris por dia pode persistir, sustentando preços altos de energia, alimentos (fertilizantes) e plásticos.
2) Tarifas e Efeitos Atrasados
O Tribunal Supremo anulou algumas tarifas o que deixa a maioria dos países com 10%. Só agora é que se começa a ver os preços domésticos, especialmente aço, bens importados e veículos. Estimativas indicam +0.5% a 1% na inflação até meados de 2026, o que afecta bens de consumo e cadeias de fornecimento.
3) Défices Fiscais Enormes
Os défices acima de 6-7% do PIB numa economia em crescimento actuam como um estímulo fiscal expansionista. Gastos elevados (defesa, etc.) aumentam a procura agregada sem contrapartida equivalente em oferta, pressionando os preços.
4) Cortes de Impostos do Projecto de Lei
O Big Beautiful Bill de Trump inclui cortes de impostos, depreciação acelerada e reembolsos que impulsionam consumo e gastos das famílias e empresas. Menos impostos e mais gastos equivale a maior procura e, por conseguinte, inflação.
5) Efeitos Atrasados de Cortes de Juros da Fed
Os cortes das taxas de juro pela Reserva Federal no Outono de 2025 ainda se propagam pela economia (crédito mais barato para consumo, habitação e investimento) o que adiciona impulso, especialmente num ambiente de procura forte, mesmo com a guerra revertendo parte dele.
6) Fim do Efeito Desinflacionário do Sector Imobiliário
A inflação de habitação tem atrasos longos na inflação mas dados em tempo real revelam uma estabilização ou alta nas rendas ou preços das casas. O alívio anterior está esgotando-se, removendo um travão importante na inflação core.
7) Mudanças na Política de Imigração
As deportações e restrições reduzem a oferta de mão-de-obra barata (agricultura, saúde, construção), o que aumenta os salários, custos para empregadores e preços em serviços intensivos em mão de obra. Um mercado de trabalho mais apertado equivale a pressões salariais persistentes.
8) Boom de Investimentos em IA
O maior boom de capex da história (data centers, fábricas de chips, energia) impulsiona uma procura massiva. Inicialmente via importações, mas depois migra para a construção e energia doméstica, elevando os preços de electricidade, materiais e serviços relacionados.
