Stocks protect against deep risk but exacerbate shallow risk
William Berstein
No livro Deep Risk: How History Informs Portfolio Design, William Bernstein faz uma distinção importante para os investidores entre Deep Risk e Shallow Risk.
➡️ Risco Profundo (Deep Risk): é a perda permanente de capital.
Riscos como hiperinflação, confisco e colapso económico severo podem corroer a riqueza em períodos mais longos e são bastante difíceis de recuperar, tornando-os particularmente perigosos para investidores de longo prazo.
➡️ Risco Superficial (Shallow Risk) envolve quedas mais comuns nos preços dos activos.
Estes riscos são resultantes da volatilidade diária, interrupções económicas de curto prazo e distorções episódicas do mercado. O Risco Superficial é o que a maioria dos investidores está acostumada: quedas de mercado que duram alguns dias ou semanas, mas que eventualmente vêm e vão. Embora perturbadores, esses riscos tendem reverter-se com o tempo, o que significa que os investidores que permanecem pacientes e diversificados geralmente recuperam as suas perdas.
Em termos matemáticos, a recuperação das perdas torna-se mais problemática à medida que nos afastamos do “Risco Superficial” e nos aproximamos do “Risco Profundo”.
Bernstein escreveu o livro porque ele percebeu que existia uma lacuna no pensamento dos investidores.
A maioria dos investidores concentra-se exclusivamente no Risco Superficial, ou seja, perdas periódicas e transitórias. O Risco Profundo, o risco de prejuízo permanente, é frequentemente negligenciado devido aos possíveis resultados.
Essa falha de raciocínio é intuitiva: imaginar os piores cenários possíveis para cada decisão que tomamos não é a melhor forma de viver.
Portanto, a mensagem de Bernstein é directa: preste atenção a ambos os riscos e não minimize a probabilidade de Risco Profundo, mesmo que sejam os tipos de eventos que não tenhamos visto recentemente.
O Risco Superficial, gera-se adequadamente, priva-nos apenas do sono durante um tempo; o Risco Profundo priva-nos do sustento.
William Berstein
Em conclusão: uma abordagem inteligente é manter uma carteira diversificado, permanecer investido durante a volatilidade e proteger-se contra os Riscos Profundos.
Fonte: Guide to Investing, William Bernstein
