No fim de Agosto, o índice norte-americano S&P500 atingiu uma avaliação média recorde, inclusive face à Dotcom Bubble de 1999:
Métricas de Avaliação do índice S&P500, desde 1900
Fonte: Bloomberg. Dados a 25 de Agosto de 2025.
Já nos primeiros dias de Setembro, os investidores mostraram maior cautela, após uma sequência de sessões marcadas por forte volatilidade, nas acções e nas obrigações, potenciada pelas crescentes preocupações com os níveis elevados dos múltiplos de avaliação e o risco de reversão das tarifas comerciais já anunciadas pela Administração Trump, o que comprometeria o objectivo de redução de dívida.
Para além das avaliações extremas no mercado accionista, há outro fator que merece atenção: Setembro é um mês históricamente negativo para as acções norte-americanas, com a maior preponderância de retornos negativos face aos restantes meses, e o único mês com um maior número de meses negativos que positivos, considerando os últimos 71 anos.
Percentagem de Meses Positivos e Negativos nos Últimos 71 Anos – S&P500
Fonte: Banco Invest. Bloomberg. Dados a 31 de Agosto de 2025. Periodo observado: 1954 – 2025.
No mesmo período, Setembro é o único mês que apresenta uma média de retornos negativa:
Média dos Retornos Mensais nos Últimos 71 Anos – S&P500
Fonte: Banco Invest. Bloomberg. Dados a 31 de Agosto de 2025. Periodo observado: 1954 – 2025.
Embora não seja possível antecipar se Setembro de 2025 confirmará o padrão histórico, a conjugação de avaliações historicamente elevadas e de uma sazonalidade estatisticamente desfavorável recomenda uma gestão prudente da exposição ao mercado.
