A época de resultados do terceiro trimestre de 2026 começa para a semana e promete ser histórica.
Os analistas esperam que os lucros por acção (EPS) das empresas do índice S&P 500 cresçam cerca de 27% face ao ano anterior, o ritmo mais forte desde 2021.
As acções de infraestrutura de IA deverão impulsionar mais de metade do crescimento do EPS do S&P 500 no terceiro trimestre.
As 10 principais acções contribuidoras devem representar mais de dois terços do crescimento agregado dos lucros do S&P 500 neste trimestre.
Segundo estimativas analisadas pelo Goldman Sachs, a Micron será responsável por cerca de 19% do crescimento total dos lucros do índice, enquanto a Nvidia contribuirá com mais 15%.
Juntas, estas duas empresas de semicondutores representarão mais de um terço de todo o crescimento dos resultados do índice S&P 500.
Os resultados por sectores é onde a desigualdade destaca-se. Espera-se que o sector de energia cresça o lucro por acção em 109% e a Info Tech em 64%. Estes dois sectores juntos devem contribuir com quase 80% para o crescimento dos lucros deste trimestre.
Para uma empresa típica, o boom já está diminuindo: o consenso espera que o EPS da acção mediana do S&P 500 cresça apenas 9% no terceiro trimestre, abaixo dos 14% do segundo trimestre, com analistas projectando uma desaceleração sequencial em todos os sectores, excepto em Info Tech e Serviços de Comunicação.
O arranque da época de resultados será leve, com apenas 7% da capitalização bolsista do índice S&P 500, a revelar as suas contas na semana de 12 de Outubro mas até o final de Outubro cerca de 70% já terão apresentado os seus resultados, com a maioria das hyperscalers a divulgarem na última semana do mês.
A Nvidia, a maior acção do índice e a segunda maior contribuinte para o crescimento do terceiro trimestre, só divulga as suas contas trimestrais na terceira semana de Novembro.
Para os traders, as opções implicam que a acção média do S&P 500 vai se mover 5,4% após a apresentação dos resultados, comparado com uma média implícita de 5,5% nos últimos quatro trimestres.
A época de resultados do terceiro trimestre poderá confirmar mais um conjunto de números impressionantes para o índice S&P 500. Contudo esconde-se uma realidade preocupante na força aparente do índice: o crescimento está cada vez mais concentrado.
Nvidia e Micron são hoje os principais pilares da expansão dos lucros empresariais nos Estados Unidos. O problema é que mercados sustentados por poucos vencedores tendem a ser menos resilientes.
O verdadeiro teste não é saber se a IA continuará a impulsionar os resultados nos próximos meses mas é descobrir se existe outro motor capaz de assumir o volante quando este deixar de acelerar.
Fonte: Goldman Sachs, FactSet
