--- title: "TACO - \"Trump Always Chickens Out\"" description: "TACO - \"Trump Always Chickens Out\"" image: https://spot.bancoinvest.pt/hubfs/imagem-1.png --- ![hamburger](https://spot.bancoinvest.pt/hubfs/Banco%20Invest%202024/Images/hamburger.svg) ![close-icon](https://spot.bancoinvest.pt/hubfs/Banco%20Invest%202024/Images/close.svg) [bancoinvest.pt](https://www.bancoinvest.pt/) [Alertas](https://spot.bancoinvest.pt/blog/tag/alertas) [Análise Técnica](https://spot.bancoinvest.pt/blog/tag/análise-técnica) [Investimento](https://spot.bancoinvest.pt/blog/tag/investimento) [Learning Center](https://spot.bancoinvest.pt/blog/tag/learning-center) [Notícias](https://spot.bancoinvest.pt/blog/tag/notícias) [Outlook](https://spot.bancoinvest.pt/blog/tag/outlook) ![phone](https://spot.bancoinvest.pt/hubfs/Banco%20Invest%202024/Images/phone.svg) 800 200 160 (gratuito) ![microphone](https://spot.bancoinvest.pt/hubfs/Banco%20Invest%202024/Images/microphone.svg) Apoio ao Cliente [Investimento](https://spot.bancoinvest.pt/blog/tag/investimento) # TACO - "Trump Always Chickens Out" 6 Junho 2025 Global market status Global market status Global market status ![feature-image](https://spot.bancoinvest.pt/hubfs/imagem-1.png) O termo “TACO”, acrónimo de “Trump Always Chickens Out” (o Trump volta sempre atrás), foi cunhado pelo colunista do *Financial Times,* Robert Armstrong, e tem vindo a ser usado por vários analistas e comentadores para descrever um padrão (expectavelmente lucrativo) em que o mercado desce quando o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump ameaça aplicar taxas aduaneiras às importações do país, mas recupera rapidamente devido a adiamentos ou reversões completas, dando assim tempo aos países para negociarem. As ameaças incluíram não só uma tarifa base mínima de 10% a todos os países, anunciada no “Liberation Day” (2 de Abril), como também tarifas que chegaram aos 145% sobre a China (10 de Abril) e aos 50% sobre a Europa (23 de Maio). Estas medidas foram seguidas de um adiamento e, posteriormente, de uma reversão.     **Figura 1** – Tabela de tarifas aduaneiras recíprocas apresentadas pelo presidente dos Estados Unidos, Donald Trump ![](https://spot.bancoinvest.pt/hs-fs/hubfs/image-png-Jun-06-2025-09-54-47-9193-AM.png?width=928&height=701&name=image-png-Jun-06-2025-09-54-47-9193-AM.png) Fonte: White House, “Liberation Day”, 2 de Abril de 2025   No dia 28 do mês passado, um repórter no Salão Oval questionou se o termo TACO seria, de facto, uma descrição adequada da abordagem do presidente quanto às tarifas. Trump reagiu negativamente, afirmando que não voltava atrás, que nunca tinha ouvido tal coisa e que era uma má pergunta. Segundo ele, o termo que deveria ser usado é “negociação”: >   > > I chicken out? I’ve never heard that. Don’t ever say what you said. That’s a nasty question. > > To me, that’s the nastiest question. You ask a nasty question like that. It's called negotiation. > >   > > *Donald Trump    * > >   Desde que a administração Trump tomou posse, as políticas de tarifas aduaneiras já foram anunciadas ou revistas mais de 50 vezes, de acordo com uma análise do Washington Post. Esta incerteza levou o índice de volatilidade VIX a atingir os 50 pontos logo após o “Liberation Day”.   **Figura 2** – Índice VIX YTD 2025 ![](https://spot.bancoinvest.pt/hs-fs/hubfs/image-png-Jun-06-2025-09-56-41-7164-AM.png?width=629&height=382&name=image-png-Jun-06-2025-09-56-41-7164-AM.png) Fonte: Bloomberg. Banco Invest.   O índice S&P500 chegou a registar uma performance negativa de 15% poucos dias após o “Liberation Day” - uma queda de quase 20% face ao máximo anterior - deixando os investidores preocupados com a aparente indiferença do presidente face ao mercado de acções. Esta postura contrasta com o seu primeiro mandato, durante o qual Donald Trump reagia rapidamente ao descontentamento manifestado pelo mercado accionista perante as medidas que implementava. Porém, a suspensão e reversão de algumas das medidas anunciadas permitiu a rápida recuperação do índice americano, que terminou o mês de Maio com uma valorização positiva de 0,5% desde o início do ano (YTD) e que se traduz numa subida de 18,6%% desde os mínimos de Abril. Ou seja, pelo menos para já, a estratégia TACO – *buy the dip* quando o Trump ameaça com tarifas, e *sell after the rebound*, quando as medidas são revertidas ou suspensas – tem-se revelado lucrativa. Resta saber se não estamos perante uma nova versão da história ‘Pedro e o Lobo’ aplicada aos mercados financeiros…   **Figura 3** – Índice S&P500 YTD 2025 (USD) ![](https://spot.bancoinvest.pt/hs-fs/hubfs/image-png-Jun-06-2025-09-59-26-2461-AM.png?width=673&height=399&name=image-png-Jun-06-2025-09-59-26-2461-AM.png)Fonte: Bloomberg. Banco Invest.   Partilhar este artigo: ## Subscreva a nossa Newsletter diária As últimas noticias , artigos e análises directamente na sua caixa de correio. ### Subscrição realizada com sucesso Muito obrigado por subscrever a nossa newsletter. A partir de agora receberá conteúdos exclusivos diretamente na sua caixa de entrada. ![checked](https://spot.bancoinvest.pt/hubfs/Banco%20Invest%202024/Images/checked.svg) - - - [bancoinvest.pt](https://www.bancoinvest.pt/) [![calls](https://spot.bancoinvest.pt/hubfs/Banco%20Invest%202024/Images/calls.svg) Apoio ao Cliente 800 200 160 (gratuito)](tel:80020-0160) O Banco Invest S.A., com sede na Av. Eng. Duarte Pacheco, Torre 1 - 11º, 1070 - 101 Lisboa, é uma instituição registada no Banco de Portugal com o código 0014 e na Comissão de Mercado de Valores Mobiliários sob o nº 0141. 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